今年以來，中國的貨幣政策成功壓制住了“通脹猛虎”。雖然出現(xiàn)部分中小企業(yè)“融資難”的問題，但總體經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出平穩(wěn)運(yùn)行的態(tài)勢(shì)。 

　　海外媒體分析稱，今年最后兩月乃至明年，中國貨幣政策方向料將仍“穩(wěn)字當(dāng)頭”，操作層面則適度微調(diào)，從“偏緊”回歸真正的“穩(wěn)健”。 

　　實(shí)體經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性趨緊 政策微調(diào)有必要 

　　本輪緊縮政策始于2010年4月，為應(yīng)對(duì)樓價(jià)增速過快的局面，決策層推出新一輪房地產(chǎn)調(diào)控政策打壓高樓價(jià)；當(dāng)年10月，由于通脹節(jié)節(jié)攀升，決策層選擇加息，退出了金融危機(jī)時(shí)采取的適度寬松貨幣政策。而今年以來貨幣政策提出穩(wěn)健基調(diào)，但實(shí)質(zhì)略為“從緊”。 

　　央行日前公布的數(shù)據(jù)顯示，9月廣義貨幣供應(yīng)量(M2)同比增速已經(jīng)下降至13%，已經(jīng)低于2008年金融危機(jī)時(shí)的水平，新增貸款4700億元，是自2010年1月份以來21個(gè)月的最低水平。三季度新增社會(huì)融資總額也大幅下跌，從二季度的3.6萬億元下降至2萬億元，季環(huán)比下降43%。 

　　自2010年開始的這一輪緊縮政策，中國央行先后12次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率至21.5%的歷史高位，并嚴(yán)控信貸總額。此舉雖然在收緊流動(dòng)性上效果明顯，但從另一側(cè)面加劇了中小企業(yè)“貸款難”的困境，推高了民間借貸利率，部分已開工項(xiàng)目也受資金短缺的影響而停工。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性趨于緊張，政策微調(diào)確有必要。 

　　貨幣政策回歸穩(wěn)健 轉(zhuǎn)向?qū)捤蔀闀r(shí)尚早 

　　多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家在接受港媒采訪時(shí)紛紛表示，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)背景下，中國宏觀調(diào)控應(yīng)“穩(wěn)字當(dāng)頭”、“靜觀其變”、“隨機(jī)而動(dòng)”。 

　　香港文匯報(bào)近日亦刊載文章分析稱，中央當(dāng)前在宏觀調(diào)控政策上傳出微調(diào)信號(hào)，主要是糾正前期政策中過度緊張的部分，但轉(zhuǎn)向?qū)捤苫{(diào)，為時(shí)尚早。 

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家建議，在現(xiàn)有貨幣政策上進(jìn)行微調(diào)，不是要大量供應(yīng)貨幣，而應(yīng)重點(diǎn)調(diào)整資金供給結(jié)構(gòu)，降低政府的資金需求，推進(jìn)利率市場化。